Schlechte Bank, guter Zug

Es wird dazu beitragen, den Wert von angespannten Vermögenswerten wiederzugewinnen und es den Banken zu ermöglichen, die Kreditvergabe zu erhöhen.

RBI-Gouverneur Shaktikanta Das. (Datei)

Wenn wir uns richtig erinnern, wurden indische Banken in den frühen Tagen der Pandemie abgeschrieben, als ein exponentieller Anstieg der notleidenden Vermögenswerte erwartet wurde. Diese Sorge hielt bis weit in das dritte Quartal des Jahres an. Doch erst nachdem die Banken in ihrer Forward Guidance konsequent von der geringeren Zahl an Restrukturierungsanträgen und den höheren Vorsorgedeckungsgraden gesprochen hatten, begannen die Märkte zu überzeugen. Was schließlich die Wende brachte, waren die Haushaltsankündigungen im Zusammenhang mit dem Finanzsektor.

Warum also diese positive Überraschung für das Bankensystem? Dafür gibt es mehrere Gründe. Erstens waren Banken in Indien und weltweit vor der Pandemie viel besser kapitalisiert. Zweitens hatten indische Banken einen beträchtlichen Puffer aufgebaut, um für notleidende Vermögenswerte zu sorgen, um während und sogar nach der Pandemie jede Überraschung in den Bilanzen zu vermeiden. Drittens zeigen unabhängige Untersuchungen, dass das persönliche Finanzvermögen in Asien bis 2025 auf etwa 69 Billionen US-Dollar ansteigen wird, wenn die Mittelschicht auf etwa zwei Drittel der asiatischen Haushalte anwächst und das verfügbare Einkommen stetig steigt. Viertel der weltweiten Summe. Dieser Trend wird der Haupttreiber der Nachfrage nach Finanzdienstleistungen in Asien, insbesondere in Indien, sein. Banken in Asien, einschließlich Indien, haben begonnen, sich auf dieses stetige Wachstum des Kuchens einzustellen, indem sie mit neuen Geschäftsmodellen experimentieren, Kosten rationalisieren und ein schnelleres und besseres digitales Kundenerlebnis bieten, wie während der Pandemie klar wurde.

Viertens sorgten indische Banken und die RBI lange vor der Pandemie für Finanzdisziplin, um den Kreditnehmern klar zu machen, dass fristgerechte Zins- und Ratenzahlungen erforderlich sind und dass sich jeder Verstoß auf ihre Ratings und die Preisgestaltung von Krediten auswirken würde. Einheiten mit hohem Leverage wurde beispielsweise geraten, ihre Verschuldung fristgerecht zu reduzieren. All diese Faktoren untermauern somit die Ansicht, dass der aktuelle Überschwang im indischen Finanzsektor keine Eintagsfliege ist. Dazu trugen auch das außergewöhnlich umsichtige Geldmanagement der RBI und die jüngsten Haushaltsankündigungen bei. Kommen wir nun dazu.

Die wichtigste Budgetankündigung steht im Einklang mit globalen Praktiken – die Schaffung einer Bad Bank im Rahmen einer Asset Reconstruction Company (ARC)-Asset Management Company (AMC)-Struktur, wobei die ARC die Schulden aggregiert, während die AMC als Auflösungsmanager. Die vorgeschlagene Struktur sieht die Gründung einer National Asset Reconstruction Company (NARC) vor, um gestresste Vermögenswerte auf aggregierte Weise von Kreditgebern zu erwerben, die von der National Asset Management Company (NAMC) beschlossen werden. Ein qualifizierter und professioneller Aufbau für die Abwicklung von Stressed Assets wird durch das Einwerben institutioneller Mittel in Stressed Assets durch strategische Investoren, AIFs, Special Situation Funds, Stressed Asset Funds usw. für die Teilnahme am Abwicklungsprozess wirksam unterstützt. Der Nettoeffekt dieses Ansatzes bestünde darin, eine offene Architektur und einen dynamischen Markt für gestresste Vermögenswerte aufzubauen.

Interessanterweise gab es bis heute keine quantifizierbaren Schätzungen in der Öffentlichkeit über die angeblichen Vorteile der Einrichtung einer solchen Struktur. Wie wir derzeit aus mehreren Nachrichtenberichten wissen, können Banken diese Vermögenswerte zunächst mit einer 100-prozentigen Rückstellung in ihrem Buch an die vorgeschlagene Bad Bank übertragen und dann basierend auf den Erfahrungen entscheiden, Vermögenswerte mit weniger als 100-prozentiger Rückstellung zu a . zu übertragen späteren Zeitpunkt. Es wird auch spekuliert, dass von den eingezogenen Gesamtbeträgen ein bestimmter Prozentsatz, beispielsweise 85 Prozent, in Form von Wertpapierquittungen in den Bankbilanzen enthalten sein wird, jedoch ein Nullrisikogewicht trägt, mit vollständigen staatlichen Garantien für einen bestimmten Zeitraum.

Lassen Sie uns nun einige Zahlen setzen, um diese Annahmen zu verstehen. Der Einfachheit halber nehmen wir an, dass 400 Rs an faulen Vermögenswerten an die Bad Bank übertragen werden, für die 100 Rs, die in der ersten Tranche getätigt wurden, vollständig zurückgestellt sind. In den verbleibenden drei Tranchen gehen wir davon aus, dass die Rückstellungen sukzessive auf 90, 80 und 70 Prozent zurückgehen (der durchschnittliche Vorsorgedeckungsgrad im September 2020 lag bei knapp 80 Prozent). Die Verwertungsquote ist auf mindestens 20 Prozent festgelegt. Standardregeln für eine solche Rückforderung sind 15 Prozent in bar und 85 Prozent in staatlich garantierten Wertpapierquittungen.

Zu den Vorteilen dieses Prozesses gehören nun der wiedergewonnene Wert und eine erhebliche Kreditverschuldung aufgrund von drei Faktoren: Erstens wird Kapital von weniger als vollständig zurückgestellten faulen Vermögenswerten freigesetzt; zweitens, Kapital, das aufgrund einer Staatsbürgschaft von Wertpapiereingängen freigesetzt wird, und drittens Geldeingänge, die an die Banken zurückfließen und für Kreditvergaben genutzt werden können, wodurch auch Rückstellungen aus der Bilanz freigesetzt werden. Die Vorteile sind offensichtlich vielfältig.

Auf der Grundlage bestimmter Annahmen und unter Einbeziehung der oben genannten Vorteile belaufen sich die kumulativen Vorteile aus der Überweisung von 400 Rs an die Bad Bank auf etwa 526 Rs (ein Multiplikator von etwa 1,3). Man kann sich jetzt den offensichtlichen Nutzen der Übertragung von Vermögenswerten an die Bad Bank vorstellen – deren Schätzungen in der Öffentlichkeit mindestens 2,2 Millionen Rupien betragen und noch weiter steigen könnten. Diese Analyse geht von einer reinen Rückgewinnungsrate von 20 Prozent aus, und wenn sich diese verbessert, werden die Vorteile nur zunehmen.

Es gibt mehrere internationale Erfolgsgeschichten über eine Bad Bank, die ihre Mission erfüllt, und es gibt keinen Grund zu der Annahme, dass Indien sein Ziel nicht erreichen kann. Der derzeitige indische Ansatz wird die Konsolidierung von angespannten Vermögenswerten im Rahmen des AMC vorantreiben, um bessere und schnellere Entscheidungen zu treffen. Dadurch wird die Managementbandbreite der Banken frei, die es ihnen ermöglicht, sich auf das Kreditwachstum zu konzentrieren, was zu einer Verbesserung ihrer Bewertungen führt. Da die Leitung des AMC und seine Unabhängigkeit von zentraler Bedeutung für sein erfolgreiches Funktionieren sind, gibt es mehrere Vorschläge. Dazu gehören die Beibehaltung der Mehrheitsbeteiligung im Privatsektor, die Zusammenstellung eines starken und unabhängigen Vorstands, eines professionellen Teams und die Verknüpfung der AMC-Vergütung mit den Renditen für die Anleger.

Lassen Sie mich abschließend die Rolle des Advokaten des Teufels in der langjährigen Debatte über die scheinbare Kluft zwischen Finanzmarkt und Realwirtschaft spielen. Märkte sind schließlich immer nützlicher als jeder andere, um den zukünftigen diskontierten Strom von Unternehmens-Cashflows zu verstehen. Hat der Markt aus dieser Perspektive bereits einen großen Vorteil für die Schaffung einer Bad Bank einkalkuliert? Möglicherweise ja, wenn die jüngsten BIP-Upgrades ein Hinweis sind, jedoch ungeachtet der zweiten Infektionswelle.

Diese Kolumne erschien erstmals in der Printausgabe am 23. März 2021 unter dem Titel „Bankfähige Idee“. Der Autor ist Group Chief Economic Advisor der State Bank of India. Ansichten sind persönlich